지난주 프랑스 국채 수익률이 소리소문없이 오른 가운데 유로화 달러마저 강세가 이어져 프랑스를 시작으로 유로존 전체의 불안을 가중시키고 있다.

 

9일(한국시각) 유로존 동향에 따르면  프랑스 국채 수익률이 지난주 24bp(1bp=0.01%)나 상승했다.

 

ECB가 지난 5일(현지시각) 개최한 통화정책회의에서 추가 부양은 커녕 오히려 긴축적 자세를 유지한 것이 원인이다. 물론 유로화 가치 강세도 이어졌다. 

 

이와관련, 이코노미스트들은 유로-달러 환율이 1.38달러 선에 이른 상황에서 유로존 국가중 버틸 수 있는 나라는 독일이 유일하다고 입을 모으고 있다.

 

반면 프랑스가 견딜 수 있는 유로-달러 환율 마지노선은 유로당 1.32달러 이하, 그리고 스페인과 이탈리아는 1.30달러 이하로 내려와 줘야 대외 경쟁력을 유지할 수 있는 것으로 전문가들은 보고 있다.

 

특히 유로화 가치가 강세로 돌아서면, 독일은 대외 경쟁력은 유지하면서 에너지 수입 가격은 하락하는 효과를 보는 반면에, 남유럽 국가들은 대내 긴축(이른바 구조 조정)의 압력을 더 거세게 느낄 수 밖에 없는 구조가 된다.

 

따라서 최근의 유로화 강세는 그 자체로도 유로존 국가간 정치적 갈등 요인으로 작용하고 있다. 그런데 유로존 환율 동향은 유로당 1.385달러 부근을 박스권 상단으로 보고 있다.

 

아울러 유로-달러 환율은 이미 그 수준에 거의 근접했기 때문에 유로화 환율, 특히 유로-엔 환율이 어떻게 움직이느냐가 향후 시장갈등의 초점이 될 전망이다.